FMI:España seguirá en recesión en 2013 e incumplirá sus objetivos de déficit

 

El Fondo Monetario rebaja la previsión de PIB para el próximo año y espera ahora una caída del 0,6%. Su informe también empeora las cifras de déficit, aunque no incluye el recortazo del viernes: sin ese gran ajuste, avisa de que el agujero tocaría el 7% este año y el 5,9% el próximo.
El FMI acaba de poner cifras al temor de quienes creen que 2013 será un año más difícil de lo previsto en España: el PIB caerá un 0,6% el próximo ejercicio, muy lejos del crecimiento del 0,1% que estimaba el organismo en abril. Son siete décimas de diferencia, es decir, la mayor revisión a la baja de todos los grandes países del euro, dejando a España con el peor dato de crecimiento de las economías de ese mismo grupo.
Así lo plasma el Fondo en la actualización del informe de Perspectivas de la economía mundial, cuya proyección para 2013 coincide con la del consenso de analistas de Funcas pero queda a distancia del avance del 0,2% que espera el Ejecutivo de Rajoy.
España sufrirá, por tanto, dos años de recesión, pues 2012 cerrará con un retroceso del 1,5%, pronóstico que, en este caso, es más optimista que el de Rajoy o el consenso del sector privado (en ambos casos del -1,7%). Es debido a que el FMI ha revisado al alza cuatro décimas su cifra, aunque no explica los motivos del cambio. Sí indica, sin embargo, que estas cifras no incluyen el impacto del recortazo de 65.000 millones de euros que lanzó el Gobierno el pasado viernes, que, según gran parte de los expertos, podrían ahogar aún más la actividad económica, provocando, por tanto, una recesión mayor.
Más déficit
Esa exclusión del millonario recorte obliga a analizar con mucha cautela otras cifras del Fondo, que también ha actualizado su Monitor Fiscal. Según este informe, España sufrirá un fuerte empeoramiento de su déficit: será del 7% del PIB este año, frente al 6% calculado en abril. También es la mayor revisión de todos los países del euro analizados, donde sólo Irlanda superará los registros de España tanto en 2012 como en 2013, cuando el déficit nacional alcanzará el 5,9%, por encima del 5,7% anterior.
Ambas previsiones echarían por tierra el esfuerzo del Gobierno de Rajoy para cumplir con los objetivos de Bruselas, fijados en el 6,3% en 2012 y el 4,5% en 2013. Por tanto, se rebasarían las metas europeas en siete décimas y 1,4 puntos, respectivamente, si bien “el Gobierno anunció el 11 de julio una serie de medidas que ayudarían a conseguir esos objetivos”, dice el FMI como única referencia al paquete de 65.000 millones del viernes.
Peor es aún el escenario de la deuda, cuya escalada será sobresaliente: alcanzará el 90,3% del PIB este año y el 96,5% el próximo, lo que supone 11,2 y 12,5 puntos más de lo estimado en abril. De nuevo, es la mayor revisión al alza de las economías del euro y queda lejísimos del 68,5% de 2010.
Recapitalización bancaria
Junto a la fiscalidad y las grandes previsiones macroeconómicas, el Fondo actualiza también su informe de Estabilidad Financiera Global. “La solicitud de ayuda externa por parte de España para apoyar a su banca dio algo de consuelo a los inversores”, señala el FMI.
Pese a ello, recuerda que la reacción negativa que tuvo inicialmente el mercado refleja “la falta de un programa integral para reestructurar el sistema financiero y la falta de detalles sobre el préstamo” y el miedo a un círculo vicioso entre los riesgos bancarios y soberanos. De ahí que felicite el acuerdo de los líderes de la UE de que el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) pueda recapitalizar los bancos directamente y el hecho de que la asistencia otorgada a España por medio del mismo MEDE no tenga carácter preferencial, una “medida importante para apuntalar la confianza del mercado”.
Pese a ello, el organismo sabe que aún queda mucho por andar, y que “las medidas para estabilizar el sistema bancario español aún no han restaurado la confianza de los mercados”.

ImagiNación contra la indignacion

No creo en los milagros económico-financieros que algunos esperan de las medidas que desde distintos frentes y ámbitos se están tomando. Nada es fácil aunque desde fuera algunos piensen que cambiándolo todo de golpe, estaríamos salvados. Lo único que sabemos es que estamos mal, pero el diagnóstico de la enfermedad aún no es claro.

Lo fácil es culpar al ladrillo, los bancos y los políticos y hasta los empresarios, ya puestos, pero ¿quién no ha comprado un piso o casa y ha aprovechado la hipoteca para comprar más cosas? ¿Quién no ha votado a los políticos que nos han gobernado estos años y con convicción? ¿Ahora resulta que todo el mundo nos ha engañado? ¿No será que ya nos iba bien y nos dejábamos llevar? Todos, seguro que unos más que otros, somos responsables.

Desde fuera, observamos y diagnosticamos con dureza y con razón los enormes desmanes producidos en casi todos los ámbitos. ¿Los culpables? Pues casi todos y si no, el que esté libre de pecado que tire la primera piedra. Siempre hay que encontrar cabezas de turco y no presuntos culpables, sino culpables confesos que salen de rositas no vaya a ser que pongan el ventilador en marcha que ésta es otra historia... Lo fácil es criticar cualquier medida que se tome. Perder “derechos” no gusta a nadie, pero como se dice en catalán d'on no n'hi ha, no en raja (de donde no hay, no sale nada). Pues esto es lo que pasa.

Recortar es una medida lógica a la vez que impopular, pero hay que hacerlo. Otra cosa es si se recorta lo que merece ser recortado o si algunos ámbitos se salvan de la quema inmerecidamente. Seguro que se puede mejorar y también que se están cometiendo injusticias aunque también se hacen cosas bien. No todo es tan malo, ni todas las medidas son perjudiciales. No olvidemos que vivimos en un entorno que nos presiona por todas partes de forma negativa y que cualquier hilo que se toca allende de nuestras fronteras, puede representar un encontronazo brutal en nuestra economía.

La posible y factible salida de Grecia del euro provoca pavor y muchos cifran en una caída del 2% en España si esto sucediera. Lo que me llama la atención es que nadie ha hablado de la entrada del Reino Unido en el euro. A eso le llamo yo soplar y sorber al mismo tiempo, es decir, gozar de las ventajas de la Unión Europea pero jugando con tu propia moneda, el pound y luego hablar de PIGS y vacaciones pagadas. Y nadie dice nada. No voy a ser yo quien tenga la petulancia de exponer o aconsejar medidas a los expertos y dirigentes que llevan las riendas de nuestra nación.

Yo apuesto por la ImagiNación. Agudicemos el ingenio y ayudemos a los que se atreven a aventurarse con proyectos que pueden generar riqueza de la nada. Esto parece que está bien visto. Ayudemos a los emprendedores a convertirse en empresarios, pero eso sí, que sepan que si se pasan y ganan demasiado, les machacaremos, porque en nuestro país no soportamos el éxito ajeno. Éxito sí, pero que dure poco... Arriesgar tu dinero, jugártela, poner tu esfuerzo y talento generando puestos de trabajo para crear una empresa, sobre el papel, está muy bien. La obligación es que vaya bien pero, si va mal, ponte a cubierto. ImagiNación sí, pero no la suficiente para luchar contra la IndigNación. Todo acaba en el mismo sitio, la Nación y ésta se derrumba ante el egoísmo, la envidia y una falsa solidaridad de algunos que la esgrimen solo cuando les interesa a ellos.

Indignémonos, sí, pero a la vez imaginemos, creemos y trabajemos fuerte para construir un nuevo modelo pero sin destruir sin ton ni son. ¿Seremos capaces de cambiar las reglas y paradigmas del sistema actual a nuestros líderes sin que paguen justos por pecadores y sin que haya víctimas innecesarias? Después de la IndigNación, debe venir la ImagiNación que por cierto haberla, hayla. Si la sazonamos con rigor, esfuerzo, disciplina, generosidad, solidaridad y honestidad lo conseguiremos y ahí debemos estar todos unidos y apostar por ello, nos va mucho, muchísimo. El futuro está en nuestras manos.

Hoja de ruta del saneamiento del sistema financiero español

El borrador del Memorando de Entendimiento (MoU), que España firmará previsiblemente el próximo 20 de julio con sus socios europeos para activar el plan de rescate, detalla la hoja de ruta que deberá seguir el proceso de saneamiento del sistema financiero español.

FASE 1: se activa el programa en julio
En julio de 2012, se iniciará el programa, proporcionando un primer tramo de 30.000 millones de euros que provendrá del fondo de rescate temporal (FEEF). El objetivo de esta línea de crédito es cubrir las eventuales necesidades de capital más urgentes. El MoU explica que "el posible uso de este tramo antes de la adopción de las decisiones de reestructuración por parte de la Comisión Europea se requerirá una solicitud razonada y cuantificada del Banco de España, que será aprobado por la Comisión Europea y el Grupo de Trabajo sobre el Euro y en colaboración con el BCE.

FASE 2: evaluación independiente banco por banco, en septiembre
En la segunda quincena de septiembre se dará a conocer la evaluación realizada de forma individualizada a cada banco.

FASE 3: análisis detallados de los bancos y clasificación, en octubre
Sobre la base de los resultados de este análisis, en octubre los bancos se clasificarán en cuatro categorías.

En el grupo 0 se incluyen los bancos para los cuales no se identifica ninguna necesidad de capital y no deben adoptar más medidas.

Al grupo 1 corresponden los bancos que ya posee el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) (BFA / Bankia, Caixa Catalunya, Banco NCG y Banco de Valencia).

El grupo 2 son los bancos con necesidades de capital identificadas por la prueba de esfuerzo y que son incapaces de satisfacer esas carencias de capital privado sin recurrir a las ayudas públicas.

Por último, el Grupo 3 lo constituyen los bancos con déficit de capital identificado por la prueba de esfuerzo pero con planes de recapitalización creíbles y capaces de satisfacer esas carencias sin recurrir a la inyección pública.

FASE 4: a principios de octubre, planes de recapitalización
A principios de octubre, los bancos de los Grupos 1, 2 y 3 se presentan los planes de recapitalización que identifican cómo pretenden cubrir las necesidades de capital. El capital se puede reforzar, sobre todo, con medidas internas, las cesiones de activos, el manejo de pasivos, así como por la obtención de capital o de las ayudas de Estado.

FASE 5: evaluación de planes de recapitalización
Las autoridades españolas y la Comisión Europea evaluarán la viabilidad de los bancos teniendo en cuenta las pruebas de estrés y los planes de reestructuración. "Los bancos que se consideren no viables se resolverán de una manera ordenada", comenta el documento.

FASE 6: aprobación de los planes de recapitalización de los intervenidos
A partir de julio las autoridades españolas junto con la Bruselas van a iniciar la preparación de los planes de reestructuración o resolución de las entidades que se incluyen en el grupo 1, que son aquellas en las que ha entrado el Frob.

Estos planes serán finalizados a la luz de los resultados de las pruebas de estrés y se deberán presentar a tiempo para permitir que la Comisión Europea los apruebe en noviembre de 2012. "Sobre esta base, se concederá la ayuda estatal y los planes puede ser implementado de inmediato", explica el MoU. El proceso de traslado de los activos deteriorados de una sociedad de liquidación externa se completará a finales de año. Estos bancos se espera que tengan las mayores necesidades de capital.

FASE 7: Los bancos que requieran capital europeo deberán tener el plan en octubre y la aprobación se puede alargar hasta diciembre
Para los bancos del Grupo 2, aquellos que necesitan capital europeo, las autoridades españolas deberán presentar un plan de reestructuración o resolución a la Comisión Europea en octubre de 2012 a más tardar. Dada la necesidad de incorporar los resultados de la prueba de esfuerzo, el proceso de aprobación se espera que continúe hasta finales de diciembre, cuando estos bancos serán recapitalizados o resueltos de una manera ordenada. Todos los del grupo 2 bancos deben incluir en su plan de reestructuración o resolución de las medidas necesarias para separar sus activos tóxicos.

Tanto las entidades intervenidas por el Frob como las que requieran del rescate europeo no recibirán el capital hasta que el plan de reestructuración o el de resolución haya sido aprobado por la Comisión Europea, a menos que haya solicitado hacer uso de los fondos del primer tramo.

FASE 8: ampliación preventiva de los bancos que esperan refinanciarse por sí mismos
Para los bancos del grupo 3, los que supuestamente pueden captar el dinero de fuentes privadas, habrá una recapitalización preventiva con dinero público en forma de obligaciones contingentes convertibles (cocos) si planean una ampliación de capital significativa, de más del 2% de los activos ponderados por riesgo.

Los cocos se deben emitir a finales de diciembre de 2012 pero podrán ser amortizados (mediante la devolución de su importe) hasta junio de 2013 con el capital privado que capte la entidad. De lo contrario, tendrán que recapitalizarse a través de la conversión total o parcial de los Cocos en acciones ordinarias. De esta forma, quedarán nacionalizados parcialmente y tendrán que presentar planes de reestructuración.

FASE 9: bancos con ampliación de capital pero por debajo del 2%
Los bancos del grupo 3 que planean una ampliación de capital más limitada, por debajo del 2% de los activos ponderados por riesgo, tienen de plazo hasta el 30 de junio de 2013 para hacerlo. Si no tienen éxito serán recapitalizados con ayudas del Estado.

FASE 10: bancos del grupo 3 que todavía disfruten de ayuda pública
A los bancos del grupo 3 que aún disfruten de ayuda pública en virtud de este programa el 30 de junio de 2013 se les requerirá en su plan de reestructuración que transfieran los activos deteriorados al banco malo.